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东风欲减持PSA股份,神龙该何去何从?

www.aba-aluminium-bali.com2019-08-28

  全球汽车市场的重压之下,东风汽车与PSA集团的合作关系似乎要开始进行战略调整。

  今日,有知情人士透露,东风汽车最近几周正在与潜在顾问举行会谈,讨论如何将其持有的这家法国汽车制造商的12.2%股份部分或全部货币化。

  作为战略评估的一部分,东风汽车在讨论中充分分析了这份价值25亿美元的股份交易可能性,包括直接出售该股票,或发行PSA支持的可交换债券。

  但目前关于出售股份事宜的磋商还处于早期阶段,尚不确定能否达成协议。熟悉该交易的人士称,东风可能会保留标致雪铁龙的部分股权,以保持双方良好的合作关系,进而从未来的行业整合中获益。

  

  目前,东风集团正在面向“五化”全面转型,在新能源汽车以及自动驾驶等项目上需要投入了巨额的资金支持,这也在也大程度上加重了东风集团所面临的财政负担。因此,东风现在需要尽可能减小市场风险,增加现金流的支持力度。

  “考虑到在遵守欧洲更严格的排放规定方面面临的挑战,东风或许也看到了其投资的风险”, 德国商业银行分析师戴米安?弗劳尔斯(Demian Flowers)表示。

  此时出售或减持部分PSA集团的股份,可以在PSA集团的股票处于市场高点时既为东风集团减轻可能的欧洲市场风险,也可以为东风集团争取更多的现金流。本周三,PSA集团股价下跌0.8%,收于19.80欧元,该股今年上涨了约6%。而在2014年,PSA集团为缓解财政困难,以每股7.50欧元的价格将其12.2%的股份出售给东风集团。

  有部分人士质疑,东风集团此举是否会影响或者直接放弃神龙公司在华的市场业务。但《汽车公社》认为,此次举动并不会影响神龙公司在华业务的正常展开,只不过会在部分资源上进行战略调整。

  这是因为,一方面,由于全球汽车市场正在恶化,技术的转变和经济增长的放缓,让消费者的观望态度大大增加,这使得传统汽车制造商正试图通过寻求合并和结盟来寻求市场机会,抵御可能的市场冲击。

  ?饲埃曛卵┨头蒲翘乜死乘估掌倒荆‵CA)就曾探讨在欧洲进行共享汽车等方面投资,这也符合PSA对创造长期价值的“任何机会”都持开放态度的一贯理念。PSA集团高层曾在多种场化强调不会退出中国市场,因此东风与PSA集团的持续合作,也是确保两家集团未来长远发展的重要战略之一。

  另一方面,在东风集团方面,在与PSA集团在合作程度上不断加深,东风风神的新款车型奕炫便是基于PSA最新的CMP平台打造。此时,一旦全部抛售PSA的股份,有可能会使东风集团在技术支持上受到一定的冲击。以目前东风自主品牌的发展现状来看,其依然需要强大的合资技术作为技术背书。

  

  只不过,此次调整可能会打破东风汽车、法国政府和标致家族之间的微妙平衡,带来一系列的资源倾斜。

  此外,这一股份上的调整可能也在提醒东风以及神龙集团要尽快尽可能地解决神龙公司目前的亏损问题,其中关键的一点便是对于产能过剩的调整。目前神龙汽车的工厂产能利用率仅为为22%, 而工厂通常需要产能利用率超过80%才能保持稳定盈利。

  “在中国,标致雪铁龙未能吸引到客户,原因是其车型过时,缺乏suv。这导致今年上半年该公司在亚洲的销量下降了60%,中国工厂也没有得到充分利用。”PSA首席执行长塔瓦雷斯(Carlos Tavares)曾说。该公司首席财务官菲利普?德?罗维拉(Philippe de Rovira)也表示,“出租产能也是解决这一问题的选择之一。”

  但东风汽车的一位代表说,该公司目前没有关于该计划的任何信息。标致雪铁龙、标致家族和法国财政部的代表均拒绝置评。

  文/罗超

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